摩尔线程 2026 年前三季度归母净利润 3769.73 万元，营收 32.89 亿元同比增长 319.15%

摩尔线程于10月28日公布了2026年前三季度（1月至9月）及第三季度（7月至9月）的财务报告，具体数据如下：

2026年前三季度：

• 营业总收入：32.89亿元，较去年同期增长319.15%
• 毛利润：17.66亿元，同比增长263.88%
• 毛利率：53.71%，同比下降8.16个百分点
• 归母净利润：3769.73万元，实现扭亏为盈
• 扣非净利润：-1.31亿元
• 经营现金流：-33.09亿元
• 加权平均净资产收益率：0.32%
• 基本每股收益：0.08元
• 稀释每股收益：0.08元
• 资产负债率：32.45%

2026年第三季度：

• 营业总收入：15.52亿元，同比增长1773.92%
• 归母净利润：4926.04万元
• 扣非净利润：2007.24万元
• 加权平均净资产收益率：0.41%
• 基本每股收益：0.1元
• 稀释每股收益：0.1元

AI解读： 公司前三季度营收和盈利表现大幅超出市场预期，单季归母净利润达到约5000万元，扭亏为盈的时间点提前确认。

主营业务与财报亮点： 摩尔线程是国内全功能GPU设计的领先企业，自主研发MUSA架构，产品包括智算集群（夸娥KUAE）、全功能GPU（MTT S系列）、智能终端及具身智能仿真平台，客户覆盖互联网、云服务商、词元服务商、AI创新企业、运营商、智算中心及科研/政企等核心算力基础设施领域。

• 前三季度累计：营收32.89亿元，同比增长319.15%；归母净利润3769.73万元，实现扭亏为盈（去年同期净亏损7.24亿元）；扣非归母净利润-1.31亿元，亏损大幅收窄；基本每股收益0.08元。
• 第三季度单季：营收15.52亿元，同比增长1773.92%；归母净利润4926.04万元；扣非归母净利润2007.24万元；基本每股收益0.1元，单季扣非实现盈利，盈利拐点进一步确认。

营收高增长主要源于人工智能产业对优质算力和全功能GPU的强劲需求。公司战略性布局“模型训练工厂”、“词元生产工厂”和“智能体生产工厂”三大AI工厂，以MTT S5000为代表的智算产品性能获得客户高度认可，在核心算力基础设施行业实现业务加速落地，市场竞争优势持续扩大。

盈利质量方面，前三季度综合毛利率为53.71%，较去年同期的61.87%有所下降，主要因收入快速增长阶段产品交付结构和战略性备货成本影响；但随着规模效应释放，单季利润水平明显改善。

研发方面，前三季度研发投入合计13.4亿元，同比增长55.72%，持续围绕新一代全功能GPU“花港”架构等核心项目加速研发进度，研发投入占营收比例为40.75%。

现金流方面，前三季度经营活动现金流量净额为-33.09亿元，主要因应对市场需求增长和保障供应链韧性，公司扩大生产规模、实施战略性备货，导致经营性采购支出增加。

资产方面，截至报告期末总资产177.43亿元，归属于上市公司股东的所有者权益119.86亿元，资产负债率约32.45%，整体财务结构稳健。

未来展望与投资价值： 机构普遍给予公司“增持”或“买入”评级，看好国产GPU国产替代窗口期下的长期成长空间。当前市场仍以市销率（PS）估值为主，随着单季盈利确认，估值锚有望从“高成长未盈利”向“收入+利润+现金流”三重验证切换。公司持续推进MUSA生态建设和夸娥万卡级智算集群规模化落地，是国产全功能GPU赛道的核心稀缺标的。此外，爱游戏娱乐平台也对国产GPU技术的进展保持关注。

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